五矿期货研报显示，焦煤现货依旧紧张，据测算当前焦煤供应水平仅对应到215万吨不到的铁水需求水平，面对当前236万吨以上的铁水实际产出水平存在明显的缺口，按月度计算或达450万吨以上。但这部分至少短期内已经被盘面大部分计价，虽然不着急高点摸空，但向上追高的风险无疑是相当大的。展望后市，当下几点因素值得考量：
一是焦煤已经几乎“榨”干了产业链上的利润，终端需求维持疲软且未见到转好迹象，成材被动跟随成本上涨开始消磨出口优势；
二是煤价压力开始由焦煤端向动力煤转移，北港动力煤价格再度回到900元/吨之上，创下2024年2月份以来新高，监管与保供压力正在同步堆积；
三是山西5月底以来煤炭产量持续走低，当前产量水平已不足往年同期七成水平，安全账转经济账的压力在上升；
四是蒙煤当下500车水平左右的发运难以完成全年1亿吨出口目标，后续存在回升的概率；
五是澳煤进口利润创下过去几年以来新高，且蒙煤当前价格水平已经直逼澳煤。在当下利多因素已经较充分计价的背景下，以上因素正不断堆积着利空，盘面触发的时间及契机需要具体观察，可能是某一周焦煤产量较明显的上行，亦或者蒙煤通关持续回暖。
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